Diplomado en Planificación financiera

Introducción a los aspectos legales del financiamiento de la empresa:

• Nociones generales.
• Operaciones de financiamiento (crédito simple, crédito hipotecario, contrato de cuenta corriente mercantil, leasing y factoring, Repurchase Agreements (“Repos”), crédito proveedores y contrato de crédito internacional).
• Títulos de crédito: letras de cambio, pagarés.
• Ley 18.010 – Operaciones de crédito de dinero.
• Impuesto de timbres y estampillas.

Créditos bilaterales

• Aspectos principales de los créditos con un solo acreedor, riesgo de crédito, tasas de interés fijas y variables, garantías, condiciones precedentes, declaraciones y garantías, covenants, eventos de incumplimiento.

Créditos sindicados

• Se tratan los aspectos principales de los créditos en los cuales existe más de un acreedor, existencia de banco agente, principio de la democracia del sindicato, participaciones v/s cesiones de créditos, análisis de cláusulas más relevantes con foco en contratos internacionales cross-border.

Bonos

• ¿Qué es un bono? ¿Quiénes participan de la emisión de bonos? ¿Cuál es la documentación para la emisión de un bono?
• Etapas de la emisión, estructura y contenido del contrato de emisión y del prospecto.
• Rol de la Comisión para el Mercado Financiero.

Securitización

• Aspectos más relevantes de la securitización, origen, estructura, actores que participan, características y ventajas, rol de los abogados y temas principales que deben ser atendidos por ellos.

Financiamiento de Proyectos (Project Finance)

• Concepto, tipos de proyectos en los cuales aplica este tipo de financiamiento, actores que participan, garantías, etapas, revisión de los contratos que se suscriben en un financiamiento de proyecto.

Modelo de dividendos descontados

• El valor de una empresa y el precio de su acción
• Los enfoques principales en valoración: valoración intrínseca y relativa
• Modelo de dividendos descontados.
• Aplicación del modelo a un caso real.

Flujos de caja descontados

• Valoración por flujos de caja descontados (FCD)
• Estimación de flujos de caja libre

Estimando el crecimiento esperado y el WACC

• Ajustes a las utilidades contables
• Crecimientos a partir de utilidades históricas
• Crecimientos a partir de analistas financieros
• Crecimiento a partir de fundamentos
• Valor terminal
• WACC

Valoración intrínseca de una empresa real

• Ajustes a las utilidades contables
• Impuestos
• Crecimiento esperado en EBIT
• Cálculo del valor

Valoración relativa

• Qué es la valoración relativa
• Estimando múltiplos de valoración
• Distribución y estadísticas descriptivas del múltiplo
• Definiendo empresas comparables

Valoración relativa de una empresa real

• Definiendo el múltiplo de valoración
• Aplicando la valoración relativa
• Valoración relativa: Paso a paso
• Comparando el valor relativo con el intrínseco

Estado de la situación financiera: El lado izquierdo

• Introducción a los estados financieros.
• Estado de situación financiera.
• Ecuación fundamental de contabilidad.
• Los recursos de una empresa: Los activos.
• Gestionando la liquidez de la empresa.

Estado de la situación financiera: El lado derecho

• Financiando los activos: Pasivos y patrimonio.
• Pasivos circulantes.
• Deuda financiera.
• Patrimonio.
• Financiando la liquidez de la empresa.

Estado de resultados

• Conociendo el estado de resultados financiero.
• Margen bruto y EBITDA.
• La utilidad contable.
• Analizando un estado de resultados.
• El principio del devengo.

Estado de flujo efectivo

• Tipos de flujos de efectivo.
• Reconocimientos de ingresos y flujos de caja.
• Analizando el estado de flujos de efectivo.
• De utilidad a flujo operacional.
• Aplicando lo aprendido.

Herramientas de ánalisis - Parte I

• Introducción a herramientas para analizar estados financieros.
• Análisis vertical.
• Análisis horizontal.
• Identificación de tendencias y cambios.
• Análisis comparativo.

Herramientas de ánalisis - Parte II

• El análisis de ratios.
• Ratios de liquidez.
• Ratios de gestión.
• Ratios de rentabilidad.
• Ratios de endeudamiento.

Estado de resultado tributario

• Contabilidad financiera vs. tributaria.
• Ingresos tributarios.
• Diferencias temporarias.
• Diferencias permanentes pagos provisionales mensuales.

Detectando errores y fraudes contables

• Identificación de errores contables.
• Reconociendo fraudes contables.
• Tipos de fraude.
• Manejo de resultados de la empresa.
• Análisis de un caso real.

Estructura de capital en un mercado perfecto

• Financiamiento a través de patrimonio y deuda.
• Apalancamiento, arbitraje y valor de la firma (Modigliani-Miller I).
• Apalancamiento, riesgo y costo de capital (Modigliani-Miller II).
• Falacias de la estructura de capital.

Estructura de capital con impuestos

• Beneficio tributario de los intereses.
• Valorizando el beneficio fiscal de los intereses.
• Reestructuración de capital para capturar el beneficio fiscal de los intereses.
• Estructura de capital óptima con impuestos.

Costos de quiebra

• Quiebra en un mercado perfecto.
• Costos de quiebra y dificultades financieras.
• Costos de quiebra y su efecto en el valor de la firma.
• Estructura de capital óptima con costos de quiebra.

Problemas de agencia

• Explotando a los acreedores: Los problemas de agencia del apalancamiento.
• Motivando a los gerentes: Los beneficios de la agencia del apalancamiento.
• Estructura de capital óptima con problemas de agencia. 

Asimetrías de información

• Información asimétrica y estructura de capital.
• Apalancamiento como una señal de credibilidad.
• Emisión de patrimonio y selección adversa.
• Implicancias de emisión de patrimonio y estructura de capital.

Pago de dividendos

• Distribuciones a los accionistas.
• Pago de dividendos vs. recompra de acciones vs. retención de efectivo.
• La desventaja fiscal de los dividendos.
• Política de pago de dividendos como una señal a los stakeholders.